从任何一个角度看，中国股市目前时段，都是值得记忆的。四川汶川大地震所激发的全民自觉奉献爱心，与奥运圣火传递的空前激情同步进行。由此构

   成中国股市目前的大背景，因此，这一阶段的行情，将会在中国证券市场的发展史上被记下独特的一笔。抗震救灾是目前压倒一切的头等大事。这一阶段的股市行情，我们不妨将之称之为“抗震行情”。

对于“抗震行情”的动态研判，我认为有这样几个观察点：

观察点之一：政策救市与政策稳定市场的愿望，是目前股市“抗震”的主导力量。

大盘从3000点附近，反弹到目前3600点一线，是政策救市的必然结果。这一过程，有效阻止了大盘继续向纵深下跌。这多少也让少数看空市场的人士感到郁闷或失望。只是他们无力对抗政策，现在收敛了一些。现在的问题是，突发的汶川大地震，对大盘立足未稳的超跌反弹行情，无疑是重大利空，正常情况下大盘又将被重创。但大盘稳住了！市场心态也渐渐从大盘的抗震表现中，逐步趋向稳定。

今天，有门户网站报道：“据《财经》杂志报道，多位基金公司高管向《财经》记者证实，5月14日曾接获中国证监会的电话指令，要求“保持市场稳定”。

对此笔者不作评论，但今天三大证券报同时报道：中国证监会副主席姚刚在昨天举行的“第二届中印金融发展高层论坛”上表示，目前，证券投资基金，社保年金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例近50%。

这两条消息，至少能够说明面对大地震，中国股市所表现出的抗震，抗跌的主要原因。机构投资者的护盘行为，一方面与政策愿望相契合，另一方面，从机构投资者介入市场的时机看，他们对中国股市的超阶级跌，风险快速释放所呈现的市场机会，是趋向认同的，否则我们无法理解，象QFII这样的外资机构，也会“听命”政策而介入市场。

观察点之二：机构重仓入市，但盘中热点多为游资所为。

从投资基金公告的相关信息看，它们的选股方向，尽管与去年相比有所调整，但仍然以价值蓝筹为主。这些品种在近期的反弹行情中，表现出惯有的稳重有余，活泼不足。反倒是那些低价、题材品种，表现的更有活力。大地震发生后，医药、水泥、建材、电力，以及四川重庆两地的路桥公司，纷纷轮番成为市场短线游资追逐的热点。这些品种行情爆发力强，但持续性明显不足，属典型的借题发挥，题材炒作。机构入市，稳住了市场，却为游资短炒提供了舞台。机构搭台，游资跳舞。构成近期行情的一大特色。这也是为什么近期日均成交近2000亿，但盘中活跃的品种却以题材、低价、小盘股为主的主要原因。这样的市场格局还将维持一段时间，或者说这种行情特点，本身就说明这轮行情是以题材炒作为主线的。。如果换个角度看问题，游资注重短线投机，机构重视中长线的价值投资，二者风格各异，但殊途同归，都是为了赚钱。只是投资获利的方式或目标差异而已。

机构更注重中长线的盈利目标。从一个中长期的市场结果看，每一轮牛市行情的最终赢家，主要还是机构投资者。所以机构与游资，长线与短线，投资与投机，二者并非矛盾，而是相辅相成。

观察点之三：如果大盘“抗震”成功，后市大盘有望展开较有力度的上涨行情。

地震灾难具有突发性，但持续时间有限。目前还是抗震救灾的重要时期。此前的市场分析，人们也不会将大地震的因素考虑进去。现在大地震发生了，没有改变大盘超跌反弹的趋势，这本身也是对市场的一种激励。突发大地震，大盘本能的出现急挫，却被机构当成了逢低入市的契机。经过了前期暴跌，政策救市，大地震的再度冲击，大盘仍然无恙，也会增强市场对3000点区域是政策底部的认同性。当然这只是一种主观与偏乐观的估计，下周行情将比较重要。但我们不应忘记，这轮行情的另外一个特点就是不确定性，所谓山外有山！

我还是倾向于认为：超跌反弹行情有望延续，这轮行情的价值，在它的持续能力与实效性，不在大盘指数反弹的高度。反复难免。表面看，市场波段机会多多，但操作难度大。

叶弘邮箱：yehong968@sina.com

    这几天爱看电视、报纸，感受很复杂。感叹生命的脆弱，感悟生命的宝贵。人们都在谈论汶川大地震，每个人也都在想能为灾区人民做些什么？向灾区人民捐款捐物，其实是国人正在踊跃做的事情。

一切是那样的自然而然。

向灾区人民伸出援助之手，为灾区人民奉献爱心，成为一股势不可挡的爱的洪流，源源不断地流向灾区。这个时候，任何语言都很难表达人们行为的真诚与自然。就象歌中唱的——“这是爱的奉献”，“爱在天地间”！

人们以自己的方式，做着自己认为应该做的事情——大爱无痕！

与以往不同，现在的人们，面对象大地震这样的天灾，已不是过去人们习惯的“悲悲惨惨，戚戚切切”，人们对灾区人民表达爱心，也表现出对今后生活的乐观与自信。

有媒体建议停止奥运圣火的传递。奥运圣火传递所激发的热情，似乎与大地震造成的悲伤格格不入。在今天的大多数中国人看来，二者并不矛盾。现在在圣火传递之前，各地都要为汶川大地震的蒙难者默哀！我想，如果在圣火传递之地，沿途为灾区人民进行募捐，将奉献爱心与奥运梦想融合在一起，传递圣火，传递爱心。为灾区人民奉献爱心，人们也有理由相信，明天的生活会更加美好！

正在崛起的中国，经历了一系列意想不到的灾难。这时候的人们，也需要有一种升华了的精神力量，去克服困难，去战胜灾难！

最近的中国股市，面对四川汶川大地震这样的天灾，表现出顽强的抗震能力，这与人们向往稳定，对中国的经济未来充满信心相关联。

向灾区人民奉献爱心，已经成为整个社会的自觉行为。对未来的生活，人们仍然充满梦想、激情、理性！

面对天灾，中国股市呈现强势抗震能力。表现在持续活跃的成交量上——每天成交资金1500亿到2000亿，已持续一段时间，这是市场的强势表现。表现在盘中板块轮动所提供的市场机会上——突发大地震，盘中医药、建材、电力筹板块轮番上涨，或持续增长上涨，这些行业板块都与大地震相关，市场在大地震的灾难中发掘着商机。表现在日益趋稳的市场心态上——象大地震这样的灾难，盘中没有出现明显的恐慌，盘中也没有出现出逃性的抛售。

特殊背景下形成的市场强势，有一定的行情延续能力。建议注意以下问题

一、大盘超跌反弹的性质没有改变。对大盘反弹的高度，不宜预期过高。这轮超跌反弹行情，也不宜以大盘指数的上涨高度为目标。而应注重个股的，板块的轮换过程能持续多久？能为市场提供多少波段的机会！因为：大地震毕竟是天灾，其破坏性不言而喻。象“大小非”减持这样的市场“心结”，也不是一时半会儿就能够解开，从紧的货币政策也没有松动的迹象，大蓝筹启动行情的基本条件尚不具备。

二、推动行情的主导力量来自于游资。其操作以短线、投机炒作为主要目标。象这次发生大地震，医药，建材、电力相继轮炒暴涨，带有突出的借题发挥，波段炒作的市场特征。这样的行情具有突发性，有些股票会突然连续涨停（象这次的水泥板块），基本上没有过程，这类股票机会大，但可遇而不可求。追涨的风险也大。这轮行情一个突出的特点就是题材为主，而非我们习惯的价值投资为主。

三、考虑到这轮行情的特点，操作上仍然建议以波段操作为主。对每个波段的盈利预期，可适当降低，顺势而为。如果波段操作不成，也不可强求，应遵守“止损、止盈”的操作纪律，以免被套，陷入较长时间的被动。股票的选择，我还是认为行情将继续在“超跌”背景下展开，因此尽可能选择超跌、低价、潜力、中小盘的成长品种。这些股票以题材 股为主，看看近期盘中活跃的品种，是否以这种类型的股票为主？

股市超跌反弹的行情性质没有改变。抗震非常时期，股票投资，安全第一！

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    奥运圣火继续在中华大地手手相传，传递着梦想，传递着激情！

四川汶川突发7.8级大地震，一方有难，八方支援。爱心如圣火，在中华大地迅速传递。

奥运圣火，汶川大地震！一个激情，一个悲壮！一个传递梦想，一个传递爱心！二者就这样殊途同归，融合在一起，人们相互激励着，相互传承着一种必胜的信念。

我们时常会感叹中华民族历经磨难的历史，我们也常常自豪中国人在灾难面前所表现出的坚强、从容与自信。这一次，我们再度看到了中国人似曾相识的，面对天灾表现出的空前团结与精神凝聚力。

地震发生时，人们的第一个反应是避险，迅速逃离。汶川地震后的中国股市没有发生“地震”，面对突发性的灾难，股市也没有出现预期中的市场恐慌。这多少有些出人意料。经历了大地震冲击，中国股市在大盘的日K线上，几乎没有留下任何痕迹？大盘超跌后的反弹趋势，仍然被完好地保留着，极具破坏力的大地震，竟然没有让大盘留下向下暴跌的跳空缺口？大盘依然我行我素，继续强劲反弹之后的强势回落整理。技术上看一切如常，似乎没有发生过汶川大地震这样的天灾？！

观察本周盘口，药业板块，和以水泥行业为代表的建材板块，似乎反而从汶川大地震中发现了商机，全面逆市大涨，这样的市场效应，无疑传导出市场无法掩饰的做多冲动。昨天，因为汶川大地震，交易所破天荒让四川、重庆的上市公司停牌，以回避市场的非理性冲击。今天复牌，四川、重庆股票竟然出现了众多涨停板现象，仿佛这些股票不是来自于灾区？倒象是别人家附近发生了地震？他们反倒挺身而出，涨的欢天喜地，不亦乐乎？！

如果说医药，建材等板块股票的上涨，还偏重题材股的即兴发挥，那么今天盘中资源类股票，以及有色金属板块的联动上涨，除了大幅推升大盘指数外，更值得注意的是场外资金顺势介入。从最近市场的成交量判断，大盘在3000点附近受到政策利好的支撑，场外一直有一种坚定看好后市的资金力量，他们耐心地等待着机会，逢低买入进入市场。反应在盘面，大盘在3500点的上方，已经运行两周多时间，成交量始终保持有1500——2000亿之间的日成交资金。只要大盘向下，就会遇到买盘的支持。即使在汶川大地震发生的第一个交易日，这样的操作方式也没有出现明显的改变。

叶弘的看法是：近期大盘出现的震荡，也为场外资金乘机洗盘介入市场提供了条件。任何一轮行情，其基础条件就是资金的参与程度，以及资金介入市场的成本区域。目前股市这两个条件至少已经比较清晰。

个股方面，游资的集中介入，或相对清晰的持仓成本，为我们捕捉波段机会提供了指引。在大盘的低迷之际发行上市，引发市场争议本属正常。只是象紫金矿业这样，被比做第二个中石油，多少有些情绪化。正因如此，紫金矿业的发行方式，以及上市首日的异常表现，似乎都注定了紫金矿业的另类或另类待遇。但有一点是明确的，紫金矿业从一级市场到二级市场，都受到了游资超乎寻常的关注与关照。大资金，大换手，介入资金大多成本约在10——10.5元之间。游资天性不甘寂寞，紫金矿业上市以来，最低的日成交资金也在10亿以上，紫金矿业也反复向波段高手们提供着高抛低吸的进出机会。

紫金矿业的基本面相当独特。公司是目前国内有色金属矿产资源储备最丰富的上市公司。其黄金储量超过中金黄金，山东黄金的总和。同时拥有丰富的铜、锌等有色稀缺矿产资源。有关这方面的情况，感兴趣者可多研究紫金矿业的基本面。紫金矿业受到如此众多新增资金的关照决非偶然。但应该引起注意的是，紫金矿业身上存在着较多的不确定因素，比如0.1元的面值，H股与A股的差价等。但从紫金矿业的行业前景，近期市场介入资金量、资金介入成本、以及目前同类型股票的绝对比价看，我认为紫金矿业的波段机会是值得重视的，但参与者应设止损止盈位。象紫金矿业这样的股票，万万不可涨了忘乎所以，跌了束手无策！

另外，象上海本地股中的低价含权题材股九龙山（600555），亚通股份（600692）仍然值得关注，有兴趣者仍然建议多研究其基本面。

汶川地震属突发性天灾，其对股市的影响有限。面对天灾，市场信心出现聚集趋势，在经过短暂的震荡波动之后，很可能走出“化悲痛为力量”的上涨行情……

叶弘邮箱：yehong968@sina.com

不论我们怎么分析预测，我们也不会想到汶川会发生7.8级的大地震！

如果不是这次7.8级的大地震，我们中的大多数人，估计不会留意汶川这个地方。连汶川的“汶”字，我也是这次才认识的。中央电视台将“汶”念成“问”，凤凰卫视则将“汶”念成“文”。不论怎么念，汶川这样一个只有10多万人的县从昨天开始举世闻名！

7.8级的地震，太可怕了！

我经历了中国股市所经历的所有“天灾”。仅凭直觉，今天的中国股市可能又将面临一次暴跌！但今天中国股市的大盘表现，有些出人意外。预想中的市场心理恐慌，并没有出现。盘中股票涨停的股票，还要多过跌停的股票。意外天灾，成交量明显比平时大一些，但大盘急挫并非以抛盘为主，乘大盘急跌的“买跌”资金，同样勇敢而积极。市场心态表现出一种出人意外的抗震能力。让人感到鼓舞。

7.8级地震，天灾不可抗拒！难能可贵的是，国人在面对地震这样的天灾，所表现出的镇定，从容与担待。***总书记以人为本的讲话，***总理代表政府面对天灾所作的一切。我想说的还是那句话：相信政府相信党。

股市，从来都是和国家，和民族的命运紧密联系在一起的。前不久，总理讲过“今年是最困难的一年”。也是国人空前团结的一年。今年过去了不到一半时间，但我们经历了太多的意外，经历了太多的不确定性。可能正是这样，股民的风险意识，抗风险的能力以及适应能力得到了明显提升。象这次汶川发生的7.8级大地震，在以往股市开盘就出现大面积跌停板，应该在预料之中。但今天从盘面看，市场表现相对平稳，平静，大盘指数在盘中的震荡幅度，与近期日常常见的震幅，并没有太多的区别……

中国今天的一切来之不易，中国人都很珍惜今天的一切！

今天没有多少心情，去评述大盘的表现，和盘中股票谁涨谁跌。汶川突发7.8级的大地震。对市场各方的影响肯定不小。大地震具有较强的破坏性和不确定性。股市对此，也会作出相应的反应。我有一种预感，当地震结束，尘埃落定，中国股市很可能引来一轮强劲的上涨行情！

股市天长日久，大盘起起伏伏，资金进进出出，盈亏变化无定。汶川及周边灾区因地震受到重创。叶弘建议各位股民朋友，以自己的方式，为灾区同胞们尽一份心，出一份力，献一分爱心！

今天的博客会关掉评论，平时少数人口中无德，但眼下还是保持理性为好。请各位谅解！

叶弘邮箱：yehong968@sina.com

下面这段对话很精彩：

奥运火炬传递中，电视台记者采访一名女火炬手，问她感觉怎么样？她气喘吁吁地说：

“感觉有点短，但是很兴奋！有点不满足，很希望再来一次。”

我在想：这位火炬手不会也是股民吧？！她在不经意间，讲述了一次股票投资做波段的成功感觉。

我们仍然将目前的行情定性为超跌反弹。行情的指数预期不应太高，操作上我们也应该以免激动与冲动。反弹——是对超跌的修正。

不是这样吗？只有出现了超跌，政策才会出面干预。出利好。如果政策利好力度加大，大盘则可能突破困局，走出新的一轮以指数的上涨幅度也量化指标的大行情。目前至少短期内还看不到这种让人信心大增的迹象。

做股票讲求顺势而为，一厢情愿式的激动，类似感情生活中的“单相思”，你自己激动了，可人家完全没反应。这种感觉对炒股票的人来说，经常会有。自己精心选择的股票，怎么看都觉得顺眼，怎么看都觉得应该有价值，但就是不涨。最可怕的是很多人一旦陷入这种困境，就很难自拔。出货吧？又生怕它跑了！不出守吧？又的确考验人的耐心。坚守一份向往，就象苦苦守候一份似乎没有结果的情感。流失的是一波又一波行情，守住的是自己荒废的宝贵光阴，这种日子，过的其实挺艰难。而这样过日子的人，又偏偏是哪些执着的，有信念的人！

我想说的是：过日子是过日子，炒股票是炒股票，完全是两码事，二者不可混为一谈。过日子感情为重追求长厢斯守，炒股票效益优先则应见异思迁，千万别把股票炒的象过日子似的！

最近大盘走势反复，盘中当天上下百点的震幅常见。按照过去的市场经验，只要严重超跌了，又有政策的明确“救市”信号，大盘出现一轮强劲反弹是可预期的事情。但这次不一样。中国股市所面临的问题与矛盾，是前所未有的。特别是“大小非”减持。近期股市仍然没有走出低迷。却连连暴出上市公司违规减持，说明“大小非”减持的强烈愿望与冲动。众所周知，“大小非”的持股成本极低！在目前政策出手“救市”的弱市背景下，“大小非”仍然存在巨大的暴利空间。因此，市场消化这一庞大历史遗“瘤”，投资者心理上接受并面对这一现实，都需要相当的时间周期。因此，大盘的震荡运动形式，估计还会持续。

尽管如此，短期看，我认为行情的超跌反弹趋势没有改变。中长期看，目前大盘的震荡，仍然是一轮大牛市推进过程中的一次大级次的调整。牛市没有结束。我对牛市的理解是：牛市是一个过程。牛市能大涨，也能大跌！能暴涨，也能暴跌！只要支持牛市的基础及趋势没有改变。就仍然是牛市！关于牛熊的判断，见仁见智吧！

针对目前行情，叶弘提出以下判断：

一、行情将继续围绕“超跌”展开，大盘大起大落，指数宽幅震荡，这为波段操作提供了空间和可能。但波段操作的技术要求相当重要。波段操作可能适合每一位投资者。

二、波段操作说到底，是对个股的选择与机会的把握。我们看到，只要大盘稍有回稳，盘中个股行情就会精彩纷呈。而且大多是中低价、成长性、题材类股票。这些股票的共同特点就是超跌。

我对低价含权类的成长型股票比较看好。前不久有网友给我提供了三只超跌、地产、含权股，它们是天创置业（600791）10转6、华业地产（600240）10转5、名流置业（000667）10送转4。目前这三只股票都在10元左右，也都是超跌的成长型、低价、含权股。其中天创置业今天涨停。本博今天点评名流置业（000667）：一季度，名流置业每股收益0.156元，中报业绩预增100%——150%，成长性突出。值得一提的是，名流置业今年1月实施了定向增发，发行价15.23元，目前股价在10元左右。盘中筹码集中度相当高，是机构机构投资者的重仓品种。目前位置，名流置业应该是机会大于风险。对名流置业的基本面，有兴趣的投资者朋友可多做分析与比较。

后市行情，仍然将围绕“超跌”展开，个股机会也主要存在于超跌成长型股票。本博观点仅为一家之言，文中所评股票，不是推荐，只为说明观点，特提请注意，买者自负！

叶弘邮箱：yehong968@sina.com

股市的最大魅力，正在于它的确定与不确定。否则就不是股市了。有人在牛市可能会亏钱，有人在熊市则可能会赚钱。看似不确定，盈亏取决于机缘和对机会的判断与把握。这却带有必然性。

每个人进入股市都想赚钱，这是确定的。但每个人能否在股市里赚到钱，却是不确定的。因为股市的不确定性，带着赚钱的美好愿望进来，自己也很努力，但结果却亏损累累。为什么？就是对市场的不确定性认识、准备不足。

五月行情，超跌反弹是确定的。因为跌的太深——6000多点跌至3000点。跌的太久——从去年的冬天开始，一直跌过了今年的春天。期间几乎没有象样的反弹。所以，技术面上讲，大盘下跌幅度，已经远远超出了技术分析可预期的范围。基本面上，跌的人心动荡，危及市场稳定。政策也正是出于稳定市场的考虑，推出系列利好政策。投资者心领神会，大盘出现在回稳。应该讲五月的超跌反弹，是比较明确的趋势。

政策救市是确定的。政策规范“大小非”减持、政策调低交易印花税、政策干预上市公司无序、恶意融资行为等，这些都是市场最为关心，也是最影响市场投资信心的利空因素。从政策出手的时机、或政策出台的针对性看，政策维护市场稳定的目标是明确而清晰的。需要指出的是，世界上任何一个负责任的政府，在其股市出现不确定性风险，出台政策，稳定市场是再正常不过的事情。时至今日，还有极少数人仍然在哪儿口诛笔伐，不依不饶，就政府的救市行为提出质疑、甚至反对，只能说是不可理喻！

技术上的严重超跌，政策上的稳定需要，构成五月行情的超跌反弹，这应该是明确的趋势。在中国股市，如果政策给出了明确的信号与目标，其后市方向的确定性，是勿庸置疑的。这是中国股市的历史，反复告诫我们应该注意的问题。

现在的问题不在于确定性，不确定性的因素，才是投资者最难把握的。既然是不确定性，其表现形态总是突发的，不可预测的。象最近市场关注程度非常高的上市公司为何违规减持“大小非”？管理层调查券商借壳上市是否存在违规现象？以及此前的美国“次债”风暴对中国经济、中国股市的影响有多大？人民币升值背景下的中国股市，是否会受到国际性游资的强烈冲击？

这些都是不确定性，但都已经暴露出来了。还有尚未暴露出来的不确定性。确定的和不确定的市场因素，在不同的市场时段、市场背景下，会加剧大盘动荡，并刺激市场心态不稳、动摇。最近，大盘出现反复、震荡，大起大落，基本上为我们勾画出了五月超跌反弹行情大盘的运行轨迹。我们能够做的，只能是在市场的确定与不确定之间，寻找个股机会。

大盘是超跌反弹，那么个股的选择，最好是在超跌上做文章，在超跌的股票中寻找波段的买卖点。

我们注意到，近期盘中活跃的品种，主要来自于超跌。这里包括高价的、蓝筹的、低价的、含权的、题材的，只要超跌，基本面相对明确，没有大的问题，盘面有成交量的配合，就有可能出现超跌的反弹、一些股票的反弹力度还相当可观。

我们还注意到，盘中的热点呈现板块轮动现象，但没有一个板块，能够真正具有持续上涨的动力，场外资金介入，大多选择的仍然是技术上超跌，他们的操作手法，则大多以短线波段盈利为目标，波段操作为主。否则稍一恋战，就有可能短期被套。

本博最近尝试着点评了几只超跌的、低价的上海市本地股，它们是九龙山（600555），申华控股（600653），亚通股份（600692），它们的表现或许并不理想，但都有短线波段的买卖点。虽然涨幅不大，但这样的市道，能够赚点已属不易。叶弘在此继续强调：点评这些股票，只是说明观点，并不是推荐。

我仍然认为：如果市场流行题材性的短线炒作，上海本地股仍然是值得重视的区域。上海本地股股性活泼，联动性强，题材丰富，游资进出频繁，当然超跌也是基本的条件。

叶弘邮箱：yehong968@sina.com

“五一”过后，本周一大涨，周二、周三两天下跌。今天周四，大盘先抑后扬，大盘基本上是涨三天，跌两天。有“三天打鱼，两天晒网”的意思。不过，大盘仍呈强势，成交量也保持在相当活跃的程度。日均成交资金两千亿左右，是令人鼓舞。投资者的风险意识应该有，但没有必要大盘一跌，就感觉又要再下三千点！别人吓唬你，你自己千万别吓唬自己！有些人以看空、吓人为乐，并从中获得某种莫明其妙的快感。只要大盘一涨，你看看他们的表情，看看他们的眼神，再看看他们写出的文章，全是苦大仇深！这种人很好辨认，就那么一两个，特征太明显，太突出了！不过无论如何，还得感谢他们。打个不恰当的比喻，就象你平时行走在路上，却突然听到了乌鸦叫，你会本能的有一种不祥的预感，你的警觉性也会随之提高。经常有这种感觉，对股票投资是有好处的。

不妨提出一个问题，问问自己：这波行情，你是赚了？还是亏了？或是又给套住了？

这个问题不需要答案，自己心中有数就行。搞清楚了这个问题，我相信后面的行情，你将会更适应一些。我认为：所谓的“红五月”，以及此后一段时间的行情，仍然会是现在这个样子：因为市场游资比较充沛，成交量会持续在相当高的程度。但由于市场内存矛盾较多，盘中资金的进出表现为东突西撞，没有明确的方向。反应在盘面上，市场中的热点此起彼伏，频繁转换。大盘指数大幅震荡，潮起潮落。这样的行情看似热闹，但能够抓住的机会却相对有限。比如说最近上证指数，从最低的2990点，反弹到本周一的最高点3768点，期间也就是九个交易日，大盘指数最大涨幅达26%！但我绝对相信，绝大多数投资者无法跑赢大盘。而媒体反复渲染的则是，某只股票短期内实现了翻番。这种类型的股票不多，也不具代表性。其行情往往具有突发性，短暂而急促。就象月明星稀的晚上，天空突然出现一颗闪亮的流星，拖着长长的尾巴，划破夜空的寂静，还没有等你看清楚它的过程，它已经消失在遥远的天际。说实话，这样的股票可遇而不可求！即使因某种原因持有了这类股票，但一般人也不具备这样的心理准备，因此很难把握它所提供的市场机会。又由于这种股票短期内惊世骇俗的暴涨，为这只股票的曾经拥有者们，留下了一个个永恒的回忆与向往。拥有这种股票，是每位投资者的理想与追求，股市的魅力，也就因为这些股票的存在，传承着，讲述着。就象奥运的圣火，因为一个梦想而富有了激情，因为激情而成就了梦想。股民一代又一代，前赴后继，乐此不疲！

这种类型的股票主要发生在题材类股票中。

什么叫题材？通俗地讲，人们把因为业绩好而上涨的股票叫价值投资，非业绩上涨的股票叫投机，或题材炒作。今天看新闻，说奥运圣火传递所到之地，有关奥运的小红旗、小宣传品必定出现热卖！这就是题材，奥运题材。每年的“情人节”，大街上玫瑰花价格暴涨，这也是题材！“情人节”题材。题材的最大特点：就是时尚性和时效性！不过，股市中的题材炒作更为虚实难辨，一些题材类股票突然连续暴涨，到行情结束，人们可能也不清楚为了什么！一些股票因为涨了，成交量持续放大了，持续上涨了，这时候市场开始为其想象题材，挖掘题材，直至行情结束！其市场结果，可能什么题材也没有。在这里，我们没有必要去探讨题材行情是否合理！我们更应重视的是市场是否给了我们机会。市场提供了机会，我们没有抓住，那是我们自己的事情！一轮行情，其实也就是一个时间周期。一轮大牛市，也只是一段时间过程。我们没有赚钱，甚至还亏钱，那是我们自己的事情，与他人无关。人们大多感兴趣的是，谁赚了多少？谁赚的更多！股市，市场永远是对的！错的只能是我们自己！

蓝筹板块由于严重超跌，其反弹是基本趋势，但对蓝筹的价值认同，市场分歧较大，短期也难于奏效。但蓝筹股的全面回稳，为大盘的震荡向上提供了条件。这样的市场背景，更适合题材股的生长，甚至是野蛮生长。题材炒作，也是游资最擅长的选股方向。

在操作上，仍然建议以波段操作为主，如果你真的看好一只股票，应该有勇气，有耐心等待买“跌”。昨天点评了盘中急跌的亚通股份（600692），今天赶上股东大会，有点遗憾！

      叶弘邮箱：yehong968@sina.com

    奥运圣火正在传递，传递的是梦想，点燃的却是激情！

前段时间，因圣火传递在西方个别国家受到干扰，引发全球华人愤慨。有些地方行为过激，管理层及时提出“做好自己的事情”，就是对奥运的支持。

“做好自己的事情”，理性而不失风度。工人做好工，农民种好田，学生好好学习，股民呢？炒好自己的股票！分工协作，各尽其责，建设和谐社会。

炒好自己的股票，其实并不容易。

一些投资者进入股市，以为炒股就是买入，就是持股待涨！就是激情进攻。这绝对是个误区，一个非常危险的误区，甚至是走入了“雷区”。股市更重理性。

昨天叶弘写了《花谢花飞——五月行情不应忽视风险》。说实话，我的博客，主要是写给自己的，是自己对市场的感想与感情。行情来了，人容易激动，一激动就忘记了风险。一个人在过度兴奋、冲动、脸红脖子粗的时候，自己给自己浇盒凉水，清醒清醒。我常常会这样做。没有别的——因为热爱股市，也希望自己在股市里活的长久一些。

只是没有想到，这样一篇提示风险的文章，却让一些人大做文章，你只要一提风险，他们就象被人拔了毛似的，激动不已，嗷嗷乱叫。以为提示风险，就是看空，就是别有用心，就是不负责任！

在股市混了这么久，我完全知道：只要你唱多，投资者就激动，就高兴，就能有效扩大博客的点击量。但叶弘不会这么做。我始终认为：如果你真的热爱股市，做人才是最根本的。否则你的点击量再大，也只会是昙花一现。

对于五月行情的判断，我的基本观点没有改变。从五月开始，很可能是2008年度中国股市最好的一段炒股时光。但这一阶段市场存在较多的不确定因素，大盘的震荡起伏频率较快，盘中热点情绪化特征突出。这是一轮在大盘连续暴跌、超跌的背景下，政策以稳定市场为主要考量，出台组合政策利好推动下的超跌反弹行情。如果这一判断能够成立，也就不存在大级别的指数上涨空间。在操作上也就不存在抢筹，或最后的建仓机会之类。这样的行情，成败不在于大盘指数能涨多高，而在于你对个股的选择，以及买卖点的把握。做好波段。

这样的行情，完全可以做的从容一些，太过激动没有必要。炒股票不只是进攻，大多数时间，如果懂得退守，也是非常有效的投资策略。炒股票别搞的象中国足球似的，喜欢进攻，但临门一脚没准头。防守吧又不积极，随意性太大。其实伟大的球队，首先是懂得防守的球队。所谓“进攻赢人心，防守得天下”就是这个道理。

炒股和足球有相通之处。中国足球为什么搞不上去？我认为还是见识问题，视野问题。你想想，中国足球的教练，主要是原来的足球运动员出身。他们为足球奋斗了一身，也没有冲出过亚洲！这样的师傅带徒弟，徒弟们能走多远？再看看中国的乒乓球、羽毛球，教练自己都是世界冠军，他们带出来的徒弟，也大多是世界冠军！不好意思，扯远了！

昨天大盘跌了，今天再度大跌，下跌的动力，主要来自于大盘蓝筹品种。现在的蓝筹已经是今非昔比，它们能涨，也能跌！超跌了，就会反弹。从这次行情的盘面动向看，介入蓝筹的资金，仍然以机构为主，但他们也是即兴发挥，明显没有长期打算。所以我说：蓝筹也要波段操作。现在的机构也已经是今非昔比，他们还是会喊价值投资，但他们也做波段！

有人说我一直看好上海本地股，这个看法不对！应该说叶弘一直看好上海本地股的波段机会。有波段机会了，我才看好它们。绝对不是死抱着上海本地股不放。

大盘连续两天下跌，但行情的趋势没有改变。以“买跌”的波段法则，眼下正好作波段性选股。最近上海本地股中的龙头股份、同济科技、复旦复华三只题材股明显强于大盘，这种现象值得留意。另外一只上海本地低价题材股亚通股份（600692）可作关注，这是一只股性比较活跃，题材比较丰富，目前价格7.5元附近，有10送1股的含权。对其基本面，建议有兴趣者应多做研究、比较。只是点评，仅供参考，不作推荐。

    叶弘邮箱：yehong968@sina.com

    五月的气候变化莫测。有时阳光明媚，有时乌云滚滚。有时暴风骤雨，有时台风突然来袭。这一切发生在五月，没有人会感觉奇怪，一切合情合理，五月就应该是这个样子。

中国股市进入五月，一片高调。人们对五月行情最为直观的判断就是“红五月”！红五月典型地反映出目前市场的乐观心态。似乎红色就应该是研判五月的基调。真是这样吗？

五月大盘月K线收红，从目前的综合情况看应该不是大问题。眼下正是行情启动的初期，市场的冲动、乐观情绪弥漫在市场上。但我总是隐隐感觉到，五月的太阳，或没有我们想象的那么红火！如果没有这样的心理准备，我们在追逐五月太阳的时候，可能会受到意外的伤害，一句话：五月有行情，但五月行情不应忽视风险。

一、五月行情不是主流的牛市行情

表面看，大盘经历了深重的下跌，市场风险有效释放了！政策利好出台了！成交量放大了！市场人气被重新激活了！五月行情向好是人心所向。但问题是：这轮行情，至今还没有一条市场相对认同的主线。大资金进入市场，大多表现的匆忙而急促。不见以往机构入市推动行情时的从容与自信。资金流入的方向，也大多选择能够短期奏效的超跌，或是定位偏低的中低价品种。以完成短期的盈利目标为动力。因此我们时常看到，以投资基金为代表的机构投资者们面对眼下的市场，纷纷感叹：市场估值体系混乱……

仅就技术意义上看，蓝筹板块全面超跌，因此蓝筹股的超跌反弹，是其内在的价值回归需要。但大多蓝筹股至少眼下还缺乏重新全面上涨的内在动力。表现在盘面上，蓝筹板块已经呈现明显的分化。一些机构乘大盘反弹之机，纷纷减持前期重仓的蓝筹品种，这种行为本身就是一种风险。市场原有的股价评估体系已经失效，市场在为一大批前期的所谓价值蓝筹，寻找新的归宿之地。没有蓝筹的全面参与，我们也就很难找到行情的主流方向。

二、市场不确定性风险时隐时现

我们前期谈论最多的市场风险是“大小非”问题，其实这是确定的风险，是众所周知的风险。随着时间的推移，市场对已经确定的风险有所认识，或习以为常。但不确定性的风险却往往以其突发性，对市场造成意外的伤害。典型的象美国“次级债”，以及年初的那场罕见的暴风雪。我们不应该忽视，五月行情一方面受到政策利好的支持，另一方面，国家政策的宏观调控主要目标是抑制通胀，或抑制通胀背景下的货币从紧政策。因此政策给出的行情空间，是相对有限的。对五月行情的过高预期不切实际。

五月行情，因为有前期的持续暴跌，为大盘的超跌反弹准备了空间。同时由于“奥运”日益临近，市场也不缺乏激情。市场周边伺机而动的游资，也会不失时机出没于股市，寻求、捕捉短线的获利机会。这些因素叠加在一起，易于产生的市场行为就是即兴发挥，或借题发挥。表现在盘面，就是行情的不确定性，波段性，机会与风险，同时存在于大盘潮起潮落过程中。从这个意义上讲，五月行情的技术要求，节奏把握能力的要求都比较高。如果你不擅长做波段，你至少应该有强烈的风险意识。操作上切忌盲目追高。五月行情，我们都希望有所作为，这是明确无疑的。但五月行情的最大风险，就在于市场存在诸多不确定因素。

三、操作上提倡《波段为王》，安全第一，稳健获利

关于做波段，我认为越简单越好，基本法则就是“买跌”、“止损、止盈”、“题材性选股”、以及“知足常乐，忌贪”等。这里我不想多说。一切靠你自己去感受，去领悟。只要你坚持，你也能做到。关键是要相信自己。很多网友建议关掉评论，因为小广告太多。我想问：现在还有人相信这些小广告？如果没有，让其自生自灭也就罢了。如果还有人相信，只能说这些人没有风险意识。我哪天看烦了，也会关掉评论。

《红楼梦》有两句著名的歌词：“花谢花飞花满天，红消香断有谁怜！”五月行情，有机会也有风险。机会在波段，机会在个股，题材股的机会可能更为突出。把握的好，可谓是“花谢花飞花满天”！操作不好，则可能是“红消香断有谁怜”！

叶弘邮箱：yehong968@sina.com

今天是“立夏”，按农历的说法，是夏季的开始。

今年春季的中国股市，值得记忆的，或富有激情的东西的确太少。中国股市，从去年冬天进入调整，一路持续下来，几乎消耗了今年的整个春天。伴随着投资者的对春季行情的期盼与遗憾，春天留给我们，是一个日渐模糊的背景。气温上升，初夏的热情渐行渐近的走向了我们。一个日益趋同的市场共识是：行情来了，今年的初夏时节，中国股市的一轮大波段行情正在展开……

时至今日，中国股市仍然没有走出政策的框架。大盘涨的多了，政策出利空加以调控。大盘跌的重了、狠了，政策会出利好同样加以调控。这是一个周期循环。习惯了，其实也没什么不好。做股票，讲求顺势而为。一些人不习惯，不论中国股市涨与跌，都表现的异常的愤世嫉俗，动不动就激动，把激动当激情。所谓入乡随俗，生活在中国，就应试适应中国的国情，认了吧，别那么固执。把激动当激情，把固执当执着，其实也是人生的悲哀！

今天是“五一”后的第一个交易交易日。市场承接“五一”节前的激情，继续在以稀缺资源为主的价值蓝筹板块作即兴挥洒。中金黄金涨停！山东黄金涨停！贵研铂业涨停！吉恩镍业涨停！这些股票都是高价股，经历了大盘从6000点下穿3000点的暴跌之后，稀缺资源类股票还能保持眼下的高价，特别值得重视。再看看锡业股份、驰宏锌锗、宏达股份在经历暴跌后的暴涨、或巨量资金的粗暴介入。我的看法是：稀缺资源类股票，是价值投资理念中的核心价值。所谓的稀缺资源，一般具备独特性、不可再生性、不可替代性、市场需求却又不可抗拒性，这样一些概念，体现在股票的价值上，才成就了大批目前仍然高高在上的稀缺资源类股票。

对稀缺资源类股票，本博对它们一如既往，长期看好它们！

提到稀缺资源类股票，不得不提金钼股份（601958）和紫金矿业（601899）。它们虽然生不逢时，在大盘极度低迷的时候发行上市，所以它们二级市场的价格定位是偏低的。对此市场争议一直很大。特别是紫金矿业，本博认为：市场对紫金矿业的判断过于激动。并不是说柴金矿业今天涨停了，叶弘在此王婆卖瓜。就是在紫金矿业上市当天，因为太过激情，出现异常涨升，而被上交所停牌警示的时候，叶弘仍然认为紫金矿业的价值评估和资金介入情况，值得研究和重视。叶弘个人看好这只股票。

同时我也认为：市场的激情，最终来自于资金介入量。没有成交量的大盘上涨，很难说有激情！没有成交量的个股，也很难演义激情行情！不是这样吗？很多股票，我们看上去很美，业绩、价格、市盈率、行业等等，似乎都可圈可点。但它们所缺的，可能正是成交量。股票没有成交量，也就没有上涨的动力。就象一位冷艳、孤芳自赏的“冷美人”，清高、脱俗，但缺乏阳光雨露的滋润！股市中的阳光雨露，其实就是资金介入量。

金钼股份和紫金矿业，资金介入量大，换手积极踊跃，后市有望继续阳光灿烂！

说实话，一些名头不小的所谓市场人士，其实并不真正的懂股票。这是事实。他们不管大盘涨与跌，也不论自己的判断对与错，老是激动，老是把激动当激情。想想吧，把激动当激情的结果是什么？想清楚了再做股票，可能你的感觉会不一样！

分辨股票的独特个性，追踪盘中个股的激情，关注资金的主要流向，把握五月行情的大波段机会，这是我对五月行情的主要思路。在今天的大面积涨停板股票中，也有很多低价，题材，成长性的股票。蓝筹与题材，二者相辅相成，是五月行情的一大特色。在前面博客中，叶弘点评的九龙山（600555），是上海本地股中值得留意的股票。九龙山目前的价格，仍然低于去年的“5.30”时期，但九龙山目前有10转10股的含权。九龙山近年成功转型，精心打造“旅游加地产”的核心概念。在上海本地股中具有独特性。近期九龙山成交量温和放大，盘中持股趋向集中。对于九龙山的基本面，有兴趣的投资者可作些比较与研究。

五月行情，开局不错，成交放大。我认为：激情将继续！

叶弘邮箱：yehong968@sina.com